• 建筑装饰行业周报:PPP引领板块增
  • 中国建筑装修工人APP 化纤床单
  • 荣欣装潢五星级售后服务保证23年回
  • 如何做一个好的装修
  • 小红看雄安第三弹!下一步要拼“智
  • 安徽审计职业学院2017级建筑装饰工
  • 独占装饰市场鳌头
  • 新房装修设计如何选择轨道窗帘来装
    1. 当前位置:
    主页 > 新闻中心 >

    建筑装饰行业周报:PPP引领板块增长,建筑次新股蕴含投资机会

    发布时间:2017-09-22 18:46 浏览次数:次 来源:未知
      建筑公司二季度收入与盈利加速增长,PPP园林板块继续大幅领跑。2017年上半年建筑上市公司整体收入同比增长9.76%(YoY+5.09pct);盈利同比增长16.23%(YoY+7.17pct)。2017年二季度单季收入同比增长13.12%(QoQ+7.46pct),盈利同比增长18.03%(QoQ+4.52pct),呈现明显加速趋势。盈利加速增长主要是因为基建维持较高增速,房地产投资超预期,制造业投资出现弱复苏,前期高增长订单向收入转化,带动行业收入增速加快;同时PPP等高毛利率业务占比提升,促毛利率提高,行业盈利能力增强,业绩进一步加速增长。上半年盈利增速排名前三的子板块为园林(68%)、钢构(28%)、国际工程(19%),排名后三位的为设计(11%)、化学工程(10%)、装饰(6%)。园林借助PPP模式实现营收和利润双双大幅增长,继续大幅领跑板块。建筑央企表现差异较大,整体继续保持稳健增长,小幅加速。
     
      PPP成交金额增速不降反升,龙头公司业绩订单持续高增长,估值切换动力将日益增强。市场普遍担心今年严管地方政府违规融资背景下PPP将减速,实则情况可能正好相反:在50号文严管地方政府违规举债、违规向融资平台担保背景下,地方政府将更加依赖于PPP来推进基建投资;同时在87号文堵死以政府购买服务的名义做工程的“偏门”后,地方政府进一步只能走合规PPP的“正门”。在此背景下,7月PPP项目成交金额增速不降反升(1-7月累计增长65%,其中7月单月大幅增长154%),龙头公司订单与业绩都呈高增长趋势。随着时间逐步向四季度推进,板块估值向明年切换的动力日益增强(主要标的对应18年PE仅13-15倍)。继续重点推荐:东方园林(中报高增长57.4%同时对1-9月业绩预增50%-80%,二期15亿员工持股购买完成再推9亿三期员工持股计划,当前17年仅24倍PE)、龙元建设(中期业绩预增70-80%增长强劲,员工持股计划彰显信心,目前估值仅17年21倍)、铁汉生态、岳阳林纸、元成股份、岭南园林等。此外,基建设计龙头在前期订单高增长逐渐向业绩转化、PPP市场逐渐打开之际,还重点推荐苏交科、中设集团。地方国改主题中受益于PPP驱动、具有较强基本面的还推荐安徽水利、山东路桥。
     
      建筑次新股表现活跃,部分标的估值已进入合理区间,具有潜在个股机会。近期市场次新股板块持续活跃,我们梳理了建筑次新股最新业绩与估值情况,参见后文汇总表。其中,我们以16年全年业绩为基数,假设17年中报业绩增速为17年全年业绩增速,预测建筑次新股17年的估值情况。部分次新股已表现出高增长趋势且估值渐具吸引力,可能具有相应的个股机会。重点推荐元成股份,关注天域生态、勘设股份。
     
      建筑央企有望成为京津冀建设最受益标的。建筑央企中期业绩继续表现出稳健增长趋势,整体盈利增长14.57%,较一季度加速0.96个pct;上半年新签订单展现强劲增长趋势,平均增速超40%,继续加速。我们认为建筑央企强者恒强、市占率提升逻辑未变。经历前期京津冀主题行情后,我们认为后期市场将更趋理性,将更加青睐能实质受益、业绩稳健增长、估值安全边际高的板块与个股。建筑央企承担国家历次新区建设主要任务,当前盈利稳健、估值极低,符合前述选股标准,有望成为京津冀核心区域建设最受益标的。我们重点推荐中国建筑(央企房建绝对龙头,具有丰富深圳和浦东特区建设经验)、中国中冶(国内地下管廊龙头,上半年冶金工程订单大幅增长,海外矿产丰富充分受益有色大宗涨价)、葛洲坝(PEG超低)、中国铁建、中国交建等。


    真人百家乐 澳门真人赌场 澳门银河网址 体育投注 老虎机 澳门赌博网站 网上赌球 新葡京娱乐场 21点 足球开户 百家乐玩法 pk10开奖直播 澳门百家乐 六合彩图库 全讯网 六合彩网上投注
    上一篇:中国建筑装修工人APP 化纤床单 下一篇:没有了
    版权所有:宝雅建筑装饰工程有限责任公司